La strategia di trading implementata in questo progetto si chiama "Trading di arbitraggio statistico", Noto anche come" Pairs Trading ", che è una strategia contrarian progettata per trarre profitto dal comportamento di ripristino medio di un determinato rapporto di coppia. L'ipotesi alla base di questa strategia è che lo spread tra coppie che mostrano proprietà di cointegrazione è di natura mediazione e pertanto offrirà opportunità di arbitraggio se lo spread si discosta significativamente dalla media.
La strategia di trading sarà sottoposta a test retrospettivi per il periodo compreso tra il 01/01/2012 e il 30/06/2017. Questo periodo sarà suddiviso in un back-test all'interno del campione che si svolgerà tra il 01/01/2012 e il 31/12/2015 e il resto che verrà utilizzato per il backtest fuori campione.
Prima di definire la strategia, devo determinare quali titoli saranno ammessi alla negoziazione. Per questo, stabilirò il volume giornaliero degli scambi, la cointegrazione e i limiti di correlazione. Una volta ripulito l'universo di serie, è possibile iniziare i test retrospettivi.
Dato l'universo scelto delle azioni, prima applicherò un filtro per quelli che non hanno prezzi giornalieri completi per il dato orizzonte temporale. Una volta eliminati questi stock, ho impostato un volume di trading giornaliero medio minimo di 15 milioni di pesos (MXN) per essere idoneo alla negoziazione.
Ora che le azioni sono state filtrate per i loro dati e la liquidità giornaliera, ogni possibile coppia di azioni per ciascun settore sarà testata per la cointegrazione. Verrà eseguito un test ADF in modo tale che l'ipotesi alternativa sia che la coppia da testare sia ferma. L'ipotesi nulla sarà respinta per valori di p <0.025.
Il filtro finale da utilizzare è la correlazione. Le coppie con un coefficiente di correlazione inferiore a 0.60 saranno eliminate. Le seguenti coppie sono quelle che hanno effettuato il taglio:
Di seguito è riportato un diagramma a dispersione dai prezzi di ciascuna delle restanti coppie che verranno utilizzate nella strategia di trading:
Ora, i punteggi z verranno creati per ogni rapporto di prezzo che rimane. L'orizzonte temporale utilizzato nei calcoli della media mobile e della deviazione standard per costruire i punteggi z è di 60 giorni. Ecco come appaiono i grafici zscore con + 2 / -2 linee di deviazione standard:
La strategia di trading consisterà nel creare un vendita primaria segnale per il rapporto di coppia (abbreviato il titolo relativamente costoso e acquista contemporaneamente il titolo relativamente economico) se la coppia viene scambiata tra 2 e 2.25 deviazioni standard sopra la media, a quel punto, il 75% del capitale di rischio disponibile per quel rapporto sarà venduto. UN vendita secondaria il segnale per il rapporto di coppia appare per il restante 25% del capitale di rischio se lo zscore della coppia incrocia 2.25 deviazioni standard. Un analogo acquisto primario ed acquisto secondario i segnali vengono creati quando la coppia viene scambiata sotto 2 e 2.25 deviazioni standard rispettivamente sotto la media. L'utilità dei segnali di ingresso in due fasi verrà valutata usando il rapporto di Sharpe dei risultati aggregati una volta completato il backtest. Il segnale di uscita di ciascuna operazione verrà attivato quando lo zscore della coppia attraversa 0.
Se uno dovesse trattare ogni coppia come un singolo commercio, ecco i risultati che sarebbero stati ottenuti:
Come si può vedere, i risultati variano considerevolmente tra le coppie. Il drawdown massimo varia da un minimo del 2% a un massimo del 32%. Il CAGR varia dal 12% al 31%. Se la correlazione dei rendimenti di ciascuna coppia è bassa, la strategia potrebbe beneficiare della diversificazione. Diamo un'occhiata alla matrice di correlazione:
Questa è la curva azionaria che è stata generata per ciascuna delle coppie analizzate in precedenza:
Allocare l'intero capitale di rischio a una singola coppia potrebbe essere troppo rischioso. Dato che le correlazioni osservate tra coppie sono relativamente basse, analizziamo la seguente strategia: ora supponiamo che ogni coppia rimanente riceva la stessa allocazione iniziale di capitale di rischio.
Innanzitutto, analizziamo le operazioni primarie e secondarie separatamente e testiamo per vedere se otteniamo dall'implementazione dei segnali di ingresso separati (primari e secondari). Il rapporto di Sharpe di un portafoglio migliorerà dall'aggiunta di un nuovo strumento se viene soddisfatta la seguente condizione:
La valutazione dell'espressione precedente risulta in 2.41> 2.12; poiché questa condizione è vera, l'esecuzione della strategia utilizzando entrambi i segnali di entrata comporterà un rapporto Sharpe più elevato per questa strategia di trading.
Questi sono i risultati finali della strategia di trading completa:
Il primo da notare è che il rapporto di Sharpe nel campione (2.79) è superiore a quello che era stato calcolato in precedenza utilizzando solo scambi di segnali primari (2.41). In secondo luogo, il limite massimo di questa strategia è considerevolmente basso, il che consente una notevole flessibilità nell'uso della leva finanziaria. In terzo luogo, possiamo osservare che i risultati fuori campione sono inferiori ma offrono comunque rendimenti eccezionali corretti per il rischio.
Ecco la curva azionaria generata da questa strategia:
Non esiste un confronto diretto da utilizzare per i risultati presentati sopra, ma possiamo stimare la correlazione di questa strategia con l'indice di borsa messicano, l'IPC (ticker di Google "INDEXBMV: ME"). Sui dati del campione, il coefficiente di correlazione è 0.62 che potrebbe fornire vantaggi di diversificazione a un "portafoglio di mercato". Un'altra strategia in grado di implementare questo modello è "equiparare un portafoglio long-short neutrale rispetto al mercato". Questa strategia consiste nel seguire una strategia di investimento passivo utilizzando i futures dell'indice di mercato (con un nozionale equivalente alla posizione in contanti di riserva necessaria per le azioni corte) e cerca di generare un po 'di alfa con la nostra strategia statistica di arbitraggio.
Conclusioni:
Ci sono opportunità significative da cogliere nel mercato azionario messicano con strategie adatte a molti tipi di investitori.
Bisogna anche rendersi conto che ci sono ancora alcune cose da considerare prima di implementare questa strategia di trading; molti dipenderanno dal tipo di investitore:
Dato il basso drawdown massimo osservato in questa strategia, l'uso prudente della leva finanziaria può migliorare ulteriormente i risultati precedenti
I risultati precedenti non tengono conto dei costi di negoziazione impliciti ed espliciti
Si raccomandano ulteriori backtesting, in particolare in periodi di tempo diversi, per meglio gestire le prestazioni di questa strategia di trading in diverse condizioni di mercato. Si può anche testare la strategia usando valori diversi per variabili come entry level, allocazione del capitale di rischio, orizzonte temporale, correlazione e livello di confidenza nel test ADF
Come per i segnali di ingresso a due fasi, è possibile testare i risultati utilizzando strategie di uscita a più fasi. Di particolare importanza sarà l'implementazione di stop loss che possono essere basati su diversi livelli di zscore, correlazione, volatilità, ecc.
L'ipotesi è che tutti gli stock utilizzati nella strategia possano essere messi in corto circuito. Potrebbero sorgere complicazioni nell'attuazione effettiva della strategia.
Bibliografia:
CHAN, Ernest. Trading algoritmico, strategie vincenti e loro logica.
TSAY, Ruey. Analisi delle serie temporali finanziarie
QUANTINSTI. Conferenza sull'arbitraggio statistico (coppia di negoziazione e arbitraggio dell'indice)
Grazie per la A2A. Non c'è molto da aggiungere Santiago Martin Zubieta Ortizla risposta. Dovresti costruire un grafico in cui i vertici sono persone e disegnare bordi tra coppie di persone che sono amici / connessi. Dovresti eseguire un Ampia ricerca su un grafico del genere che inizia con una delle persone della coppia che ti interessa e sfoglia gli amici degli amici fino a trovare la seconda...
Arbitraggio statistico: commercio di coppia nel mercato azionario messicano
La strategia di trading implementata in questo progetto si chiama "Trading di arbitraggio statistico", Noto anche come" Pairs Trading ", che è una strategia contrarian progettata per trarre profitto dal comportamento di ripristino medio di un determinato rapporto di coppia. L'ipotesi alla base di questa strategia è che lo spread tra coppie che mostrano proprietà di cointegrazione è di natura mediazione e pertanto offrirà opportunità di arbitraggio se lo spread si discosta significativamente dalla media.
La strategia di trading sarà sottoposta a test retrospettivi per il periodo compreso tra il 01/01/2012 e il 30/06/2017. Questo periodo sarà suddiviso in un back-test all'interno del campione che si svolgerà tra il 01/01/2012 e il 31/12/2015 e il resto che verrà utilizzato per il backtest fuori campione.
Prima di definire la strategia, devo determinare quali titoli saranno ammessi alla negoziazione. Per questo, stabilirò il volume giornaliero degli scambi, la cointegrazione e i limiti di correlazione. Una volta ripulito l'universo di serie, è possibile iniziare i test retrospettivi.
Dato l'universo scelto delle azioni, prima applicherò un filtro per quelli che non hanno prezzi giornalieri completi per il dato orizzonte temporale. Una volta eliminati questi stock, ho impostato un volume di trading giornaliero medio minimo di 15 milioni di pesos (MXN) per essere idoneo alla negoziazione.
Ora che le azioni sono state filtrate per i loro dati e la liquidità giornaliera, ogni possibile coppia di azioni per ciascun settore sarà testata per la cointegrazione. Verrà eseguito un test ADF in modo tale che l'ipotesi alternativa sia che la coppia da testare sia ferma. L'ipotesi nulla sarà respinta per valori di p <0.025.
Il filtro finale da utilizzare è la correlazione. Le coppie con un coefficiente di correlazione inferiore a 0.60 saranno eliminate. Le seguenti coppie sono quelle che hanno effettuato il taglio:
Di seguito è riportato un diagramma a dispersione dai prezzi di ciascuna delle restanti coppie che verranno utilizzate nella strategia di trading:
Ora, i punteggi z verranno creati per ogni rapporto di prezzo che rimane. L'orizzonte temporale utilizzato nei calcoli della media mobile e della deviazione standard per costruire i punteggi z è di 60 giorni. Ecco come appaiono i grafici zscore con + 2 / -2 linee di deviazione standard:
La strategia di trading consisterà nel creare un vendita primaria segnale per il rapporto di coppia (abbreviato il titolo relativamente costoso e acquista contemporaneamente il titolo relativamente economico) se la coppia viene scambiata tra 2 e 2.25 deviazioni standard sopra la media, a quel punto, il 75% del capitale di rischio disponibile per quel rapporto sarà venduto. UN vendita secondaria il segnale per il rapporto di coppia appare per il restante 25% del capitale di rischio se lo zscore della coppia incrocia 2.25 deviazioni standard. Un analogo acquisto primario ed acquisto secondario i segnali vengono creati quando la coppia viene scambiata sotto 2 e 2.25 deviazioni standard rispettivamente sotto la media. L'utilità dei segnali di ingresso in due fasi verrà valutata usando il rapporto di Sharpe dei risultati aggregati una volta completato il backtest. Il segnale di uscita di ciascuna operazione verrà attivato quando lo zscore della coppia attraversa 0.
Se uno dovesse trattare ogni coppia come un singolo commercio, ecco i risultati che sarebbero stati ottenuti:
Come si può vedere, i risultati variano considerevolmente tra le coppie. Il drawdown massimo varia da un minimo del 2% a un massimo del 32%. Il CAGR varia dal 12% al 31%. Se la correlazione dei rendimenti di ciascuna coppia è bassa, la strategia potrebbe beneficiare della diversificazione. Diamo un'occhiata alla matrice di correlazione:
Questa è la curva azionaria che è stata generata per ciascuna delle coppie analizzate in precedenza:
Allocare l'intero capitale di rischio a una singola coppia potrebbe essere troppo rischioso. Dato che le correlazioni osservate tra coppie sono relativamente basse, analizziamo la seguente strategia: ora supponiamo che ogni coppia rimanente riceva la stessa allocazione iniziale di capitale di rischio.
Innanzitutto, analizziamo le operazioni primarie e secondarie separatamente e testiamo per vedere se otteniamo dall'implementazione dei segnali di ingresso separati (primari e secondari). Il rapporto di Sharpe di un portafoglio migliorerà dall'aggiunta di un nuovo strumento se viene soddisfatta la seguente condizione:
La valutazione dell'espressione precedente risulta in 2.41> 2.12; poiché questa condizione è vera, l'esecuzione della strategia utilizzando entrambi i segnali di entrata comporterà un rapporto Sharpe più elevato per questa strategia di trading.
Questi sono i risultati finali della strategia di trading completa:
Il primo da notare è che il rapporto di Sharpe nel campione (2.79) è superiore a quello che era stato calcolato in precedenza utilizzando solo scambi di segnali primari (2.41). In secondo luogo, il limite massimo di questa strategia è considerevolmente basso, il che consente una notevole flessibilità nell'uso della leva finanziaria. In terzo luogo, possiamo osservare che i risultati fuori campione sono inferiori ma offrono comunque rendimenti eccezionali corretti per il rischio.
Ecco la curva azionaria generata da questa strategia:
Non esiste un confronto diretto da utilizzare per i risultati presentati sopra, ma possiamo stimare la correlazione di questa strategia con l'indice di borsa messicano, l'IPC (ticker di Google "INDEXBMV: ME"). Sui dati del campione, il coefficiente di correlazione è 0.62 che potrebbe fornire vantaggi di diversificazione a un "portafoglio di mercato". Un'altra strategia in grado di implementare questo modello è "equiparare un portafoglio long-short neutrale rispetto al mercato". Questa strategia consiste nel seguire una strategia di investimento passivo utilizzando i futures dell'indice di mercato (con un nozionale equivalente alla posizione in contanti di riserva necessaria per le azioni corte) e cerca di generare un po 'di alfa con la nostra strategia statistica di arbitraggio.
Conclusioni:
Ci sono opportunità significative da cogliere nel mercato azionario messicano con strategie adatte a molti tipi di investitori.
Bisogna anche rendersi conto che ci sono ancora alcune cose da considerare prima di implementare questa strategia di trading; molti dipenderanno dal tipo di investitore:
Bibliografia:
CHAN, Ernest. Trading algoritmico, strategie vincenti e loro logica.
TSAY, Ruey. Analisi delle serie temporali finanziarie
QUANTINSTI. Conferenza sull'arbitraggio statistico (coppia di negoziazione e arbitraggio dell'indice)
Fonte: Arbitraggio statistico utilizzando le coppie di trading nel mercato azionario messicano