Sebbene siano considerati un investimento rischioso, le obbligazioni ad alto rendimento - comunemente note come obbligazioni spazzatura - potrebbero non meritare la reputazione negativa che ancora si attacca a loro. In effetti, l'aggiunta di queste obbligazioni ad alto rischio a un portafoglio può effettivamente ridurre il rischio complessivo del portafoglio se considerato nel quadro classico della diversificazione e dell'asset allocation.
Diamo un'occhiata più da vicino a cosa sono le obbligazioni ad alto rendimento, cosa le rende rischiose e perché potresti volerle incorporare nella tua strategia di investimento. Le obbligazioni ad alto rendimento sono disponibili per gli investitori come singole emissioni o tramite fondi comuni di investimento ad alto rendimento.
Definizione di obbligazioni ad alto rendimento
Generalmente, le obbligazioni ad alto rendimento sono definite come obbligazioni di debito con un rating obbligazionario di Ba o inferiore secondo Moody's, o BB o inferiore sulla scala Standard & Poor's. Oltre ad essere popolarmente conosciuti come "obbligazioni spazzatura", vengono anche chiamati "rating inferiore all'investimento". Essere classificati in questo modo significa, in sostanza, che i finanziari della società sono traballanti e la possibilità che l'impresa possa perdere il pagamento degli interessi sul proprio debito o andare completamente in default è superiore a quella degli emittenti di obbligazioni "investment grade".
Avere le sue obbligazioni classificate come "al di sotto del livello di investimento" implica che un'azienda è gestita male o disonestamente, e non tarderà per questo mondo. Ma molte buone aziende - persino blue chip - incontrano difficoltà finanziarie nelle varie fasi della loro esistenza. Un anno negativo per i profitti o una tragica catena di eventi può causare il declassamento delle obbligazioni di debito di una società a un livello inferiore a investment grade. Potrebbe sorprenderti sapere che alcune delle migliori aziende della Fortune 500 hanno avuto questo risultato: ad esempio, nel 2005, il debito emesso dalle icone automobilistiche Ford e General Motors è caduto nello stato di obbligazioni spazzatura.
È vero anche il contrario: le obbligazioni emesse da una società giovane o di recente pubblica possono avere un rating basso perché l'impresa non ha molti risultati o risultati finanziari da valutare.
Qualunque sia il motivo, essere considerato meno degno di credito significa prendere in prestito denaro è più costoso per queste aziende. Devono pagare più interessi sul loro debito, allo stesso modo in cui le persone con punteggi di credito bassi spesso pagano un APR più elevato sulle loro carte di credito. Di conseguenza, gli omogenei rendimenti elevati delle obbligazioni emesse dalle società: il tasso di interesse è maggiore a causa dei rischi aggiuntivi.
Vantaggi delle obbligazioni ad alto rendimento
A seguito dell'aumento del tasso di interesse, gli investimenti ad alto rendimento hanno generalmente prodotto rendimenti migliori rispetto alle obbligazioni di qualità superiore o investment grade. E non solo problemi aziendali di alto livello; le obbligazioni ad alto rendimento hanno generalmente prodotto rendimenti maggiori rispetto ai CD e ai titoli di stato. Se stai cercando di ottenere un rendimento più elevato nel tuo portafoglio a reddito fisso, tienilo a mente. Vantaggio numero uno delle obbligazioni ad alto rendimento: reddito, reddito, reddito.
La performance delle obbligazioni ad alto rendimento non è correlata esattamente con le obbligazioni o le azioni investment grade. Poiché i loro rendimenti sono superiori rispetto alle obbligazioni investment grade, sono meno vulnerabili ai cambiamenti dei tassi di interesse, in particolare a livelli di qualità creditizia più bassi, e sono simili alle azioni che fanno affidamento sulla solidità economica di un'azienda. A causa di questa bassa correlazione, l'aggiunta di obbligazioni ad alto rendimento al proprio portafoglio può essere un buon modo per ridurre il rischio complessivo del portafoglio. Possono fungere da contrappeso ad attività più sensibili ai movimenti dei tassi di interesse o alle tendenze generali del mercato azionario.
Infine, molti investitori non sono consapevoli del fatto che i titoli di debito hanno un vantaggio rispetto agli investimenti azionari se una società fallisce. In tal caso, gli obbligazionisti verrebbero pagati per primi durante il processo di liquidazione, seguiti dagli azionisti preferiti e, infine, dagli azionisti comuni. Questa ulteriore sicurezza può rivelarsi preziosa nel proteggere il vostro portafoglio da perdite significative, eliminando parte del rischio di insolvenza.
Rischi di obbligazioni ad alto rendimento
Detto questo, anche gli investimenti ad alto rendimento presentano i loro svantaggi e gli investitori devono considerare una maggiore volatilità e il rischio di insolvenza in cima all'elenco. Sebbene i tassi di insolvenza sui prestiti alle imprese siano bassi, con una media di circa il 3% nel 2018, il livello di indebitamento delle imprese è in aumento, non solo negli Stati Uniti ma in tutto il mondo. Ciò preoccupa molti analisti ed economisti, che pensano che una resa dei conti dovrebbe arrivare presto.
Si dovrebbe inoltre essere consapevoli del fatto che i tassi di insolvenza per i fondi comuni di investimento ad alto rendimento possono essere facilmente manipolati dai gestori perché hanno la flessibilità di scaricare le obbligazioni prima che falliscano effettivamente, vengano declassate e sostituirle con nuove obbligazioni.
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Sebbene siano considerati un investimento rischioso, le obbligazioni ad alto rendimento - comunemente note come obbligazioni spazzatura - potrebbero non meritare la reputazione negativa che ancora si attacca a loro. In effetti, l'aggiunta di queste obbligazioni ad alto rischio a un portafoglio può effettivamente ridurre il rischio complessivo del portafoglio se considerato nel quadro classico della diversificazione e dell'asset allocation.
Diamo un'occhiata più da vicino a cosa sono le obbligazioni ad alto rendimento, cosa le rende rischiose e perché potresti volerle incorporare nella tua strategia di investimento. Le obbligazioni ad alto rendimento sono disponibili per gli investitori come singole emissioni o tramite fondi comuni di investimento ad alto rendimento.
Definizione di obbligazioni ad alto rendimento
Generalmente, le obbligazioni ad alto rendimento sono definite come obbligazioni di debito con un rating obbligazionario di Ba o inferiore secondo Moody's, o BB o inferiore sulla scala Standard & Poor's. Oltre ad essere popolarmente conosciuti come "obbligazioni spazzatura", vengono anche chiamati "rating inferiore all'investimento". Essere classificati in questo modo significa, in sostanza, che i finanziari della società sono traballanti e la possibilità che l'impresa possa perdere il pagamento degli interessi sul proprio debito o andare completamente in default è superiore a quella degli emittenti di obbligazioni "investment grade".
Avere le sue obbligazioni classificate come "al di sotto del livello di investimento" implica che un'azienda è gestita male o disonestamente, e non tarderà per questo mondo. Ma molte buone aziende - persino blue chip - incontrano difficoltà finanziarie nelle varie fasi della loro esistenza. Un anno negativo per i profitti o una tragica catena di eventi può causare il declassamento delle obbligazioni di debito di una società a un livello inferiore a investment grade. Potrebbe sorprenderti sapere che alcune delle migliori aziende della Fortune 500 hanno avuto questo risultato: ad esempio, nel 2005, il debito emesso dalle icone automobilistiche Ford e General Motors è caduto nello stato di obbligazioni spazzatura.
È vero anche il contrario: le obbligazioni emesse da una società giovane o di recente pubblica possono avere un rating basso perché l'impresa non ha molti risultati o risultati finanziari da valutare.
Qualunque sia il motivo, essere considerato meno degno di credito significa prendere in prestito denaro è più costoso per queste aziende. Devono pagare più interessi sul loro debito, allo stesso modo in cui le persone con punteggi di credito bassi spesso pagano un APR più elevato sulle loro carte di credito. Di conseguenza, gli omogenei rendimenti elevati delle obbligazioni emesse dalle società: il tasso di interesse è maggiore a causa dei rischi aggiuntivi.
Vantaggi delle obbligazioni ad alto rendimento
A seguito dell'aumento del tasso di interesse, gli investimenti ad alto rendimento hanno generalmente prodotto rendimenti migliori rispetto alle obbligazioni di qualità superiore o investment grade. E non solo problemi aziendali di alto livello; le obbligazioni ad alto rendimento hanno generalmente prodotto rendimenti maggiori rispetto ai CD e ai titoli di stato. Se stai cercando di ottenere un rendimento più elevato nel tuo portafoglio a reddito fisso, tienilo a mente. Vantaggio numero uno delle obbligazioni ad alto rendimento: reddito, reddito, reddito.
La performance delle obbligazioni ad alto rendimento non è correlata esattamente con le obbligazioni o le azioni investment grade. Poiché i loro rendimenti sono superiori rispetto alle obbligazioni investment grade, sono meno vulnerabili ai cambiamenti dei tassi di interesse, in particolare a livelli di qualità creditizia più bassi, e sono simili alle azioni che fanno affidamento sulla solidità economica di un'azienda. A causa di questa bassa correlazione, l'aggiunta di obbligazioni ad alto rendimento al proprio portafoglio può essere un buon modo per ridurre il rischio complessivo del portafoglio. Possono fungere da contrappeso ad attività più sensibili ai movimenti dei tassi di interesse o alle tendenze generali del mercato azionario.
Infine, molti investitori non sono consapevoli del fatto che i titoli di debito hanno un vantaggio rispetto agli investimenti azionari se una società fallisce. In tal caso, gli obbligazionisti verrebbero pagati per primi durante il processo di liquidazione, seguiti dagli azionisti preferiti e, infine, dagli azionisti comuni. Questa ulteriore sicurezza può rivelarsi preziosa nel proteggere il vostro portafoglio da perdite significative, eliminando parte del rischio di insolvenza.
Rischi di obbligazioni ad alto rendimento
Detto questo, anche gli investimenti ad alto rendimento presentano i loro svantaggi e gli investitori devono considerare una maggiore volatilità e il rischio di insolvenza in cima all'elenco. Sebbene i tassi di insolvenza sui prestiti alle imprese siano bassi, con una media di circa il 3% nel 2018, il livello di indebitamento delle imprese è in aumento, non solo negli Stati Uniti ma in tutto il mondo. Ciò preoccupa molti analisti ed economisti, che pensano che una resa dei conti dovrebbe arrivare presto.
Si dovrebbe inoltre essere consapevoli del fatto che i tassi di insolvenza per i fondi comuni di investimento ad alto rendimento possono essere facilmente manipolati dai gestori perché hanno la flessibilità di scaricare le obbligazioni prima che falliscano effettivamente, vengano declassate e sostituirle con nuove obbligazioni.