Perché le società quotate in borsa riacquistano le proprie azioni?

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10/18/2021
Woodberry
Se lo riducete, le aziende hanno davvero solo 5 modi principali per distribuire capitale: investire in operazioni esistenti, acquisire altre società, pagare dividendi, ripagare debiti e riacquistare azioni.

I bravi manager vedranno queste opzioni come una sorta di toolkit: decidere quali strumenti utilizzare al momento giusto può avere un grande effetto sul valore dell'azienda nel lungo periodo (anche se le operazioni fondamentali dell'azienda rimangono invariate).

Quando una società sceglie di riacquistare azioni, il manager sta essenzialmente dicendo "Credo che le nostre azioni siano sottovalutate e il modo migliore per fornire valore agli azionisti in questo momento è di riacquistare azioni con questo sconto". Anche implicita in questa azione è l'idea che il gestore non creda che nessuna delle altre quattro opzioni per l'allocazione del capitale fornirà un rendimento sul capitale tanto elevato quanto il riacquisto di azioni.

In definitiva, i pronti contro termine possono essere un modo molto efficace ed efficiente sotto il profilo fiscale per i gestori di fornire valore agli azionisti. Forse l'esempio per antonomasia di ciò fu Henry Singleton, ex CEO di Teledyne, che riacquistò il 90% delle azioni in circolazione di Teledyne tra il 1972 e il 1984. Durante quel periodo, l'EPS della società aumentò quaranta volte.
Klingel
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